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[泸天化股票][证券股票配资]黄红元:境外长期资金在股票市场上的投资行为有三大特点

2020-08-30 06:53 股票配资平台

    6月18日,上交所理事长黄红元在第12届陆家嘴论坛上(观看直播)上表示,研究境外长期资金票市场上的投资行为,可以发现三大特点:

    一是采取逆周期投资操作,从而客观上有利于二级市场稳定运行。逆周期投资策略,通常是采取买入并持有的方式,按年度预期收益参数动态调整持仓,且保持市值相对稳定的一种投资策略。

    从美国养老金投资情况来看,其持仓市值占总市值的比重,往往在市场下跌期间增加,在市场持续上升时期减少。1999年至2002年互联网泡沫破灭期间,汉王科技股票,美国养老金持仓市值占比由23%增加至28%;在2008年到2017年的十年大牛市中,美国养老金的市值占比由26%降至21%。通过动态调整,长期资金的持仓市值保持了预设区间内的相对稳定,这客观上有助于熨平市场的过度波动。

    二是通过参与新发行定价和配售,有效支撑了常态化的市场融资功能。以香港市场为例,基石投资者和欧美、亚太地区大型长期投资者的报价和认购情况,医药股票,是确定IPO发行价格区间及能否成功发行的关键要素。由于90%的新股向全球机构投资者配售,且优先向大型长期投资者配售,如长期投资者对发行人的认可度不高,恒大股票,新股认购意愿不强烈,则极大可能导致新股发行失败。在市场化发行机制下,长期投资者对遴选优质企业、合理确定发行价格发挥了至关重要的作用。

    三是通过参与公司治理,提升上市公司质量。长期投资者持股量较大,在市场常态流动性下,很难通过短线买卖实现收益,无法快速兑现、“用脚投票”。因此,大多数长期投资者通过递交股东提案等方式,积极参与上市公司治理,通过支持公司成长壮大而获得长期收益。在1987年到1993年期间,仅美国五家最大的养老基金就递交了266份股东提案,占股东提案总数的18%。

    黄红元指出,总体上看,A股市场上的长期投资还远远不足。2015年股市异常波动期间,不少开放式公募基金甚至出现了同时段大规模集中赎回现象,对二级市场流动性产生了巨大压力,也对二级市场价格产生了巨大的下降压力。对整个市场而言,目前A股市场这种散户为主的投资者结构也是市场牛短熊长、大起大落、恶性炒作、停发新股现象的重要原因。

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